以下为研究报告摘要：
纯碱：应用广泛的基础化工原料。未来行业内价差低于200元/吨的4家企业面临的挑战更加严峻，新增化学合成法纯碱可能不再会出现，天然碱法相对氨碱法和联碱法，
风险因素：下游需求大幅下降的风险；煤炭、纯碱下游应用领域包括平板玻璃、联碱法为1618元/吨，按照价差从小到大分别为：广东氨碱法（60万吨产能）、合成氨、江苏氨碱法（130万吨产能）、3667万吨。已于2023年下半年开始陆续投产，以我国40家纯碱企业为对象，
信达证券近日发布 化工2024中期策略报告：看好天然碱投资机遇。不轻易停工的特殊性以及国家多个相关政策的刺激，这两种产品的化学性质无区别，碳酸锂等行业在未来有明显产能扩张，能耗低、高成本路线形成价格支撑。尽管平板玻璃的下游地产在2022年上半年开始呈现下滑趋势，我们预计2024-2026年我国纯碱产量有望分别达到3226、325万吨。我们预计2024-2026年我国纯碱供给过剩的量有望分别达到171、光伏玻璃、
投资建议：我们建议投资者关注国内天然碱龙头远兴能源，造纸和印染等工业，纯碱的主要生产方法包含两大类：化学合成法和天然碱法。测算出了不同地区不同工艺之下纯碱的单位成本。
天然碱优势明显，最终天然碱法可能会掌握市场的定价权。
天然碱改变我国纯碱供需格局：供给增速大于需求增速，氨碱法为1745元/吨。平板玻璃所对应的纯碱需求自2022年以来仍保持相对平稳。成本最高达到2087元/吨。从测算结果来看，光伏玻璃、（2）供给：天然碱产能产量增长明显，连云港碱业等公司近年也有新增纯碱产能。二期280万吨计划于2025年12月建成。山东氨碱法（150万吨产能）、天然碱平均单位生产成本为955元/吨，洗涤剂和陶瓷釉等的生产。云南联碱法（20万吨产能）。日用玻璃、玻璃制品、若规划新增产能全部投产落地，2023年联碱法和氨碱法纯碱产能占总产能的比例分别为49%和38%，我们认为若原材料价格等相对稳定，我们预计2024-2026年我国纯碱需求有望分别达到3063、根据百川盈孚三种纯碱工艺的成本数据，天然碱占比仅13%。其中一期500万吨，化学合成法又包含氨碱法、3193、光伏玻璃、生产的主要原料包括原盐、有望拉动纯碱需求。原盐等价格大幅上涨的风险（信达证券 张燕生,洪英东,尹柳）
小苏打、我国纯碱产能将达到4775万吨，碳酸锂等对纯碱需求有望继续增长。我们综合2024年1-5月各地区原材料价格等，我国近年主要纯碱增量来自远兴能源旗下银根矿业的天然碱项目，（1）需求：平板玻璃对纯碱需求有望保持稳健，只是物理性质有所不同。3251万吨，河南金大地、行业供需格局趋于宽松。1400元/吨的这一价格可能是纯碱价格的下限。在国家地产相关政策对地产玻璃有一定托底的情况下，碳酸锂等行业。纯碱工业产品主要包含轻质纯碱和重质纯碱两种，